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网络综合
2020-03-02 09:00
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整体来看，连续多次受外围股市影响后，市场风险偏好急转直下，科技股领跌，全市场回调。周五大跌后，期权隐波处于相对偏高位置，倘若标的止跌，预计隐波有较大回落空间。
上周五美股尾盘跌幅收窄，美联储主席释放宽松信号，市场预期3月议息会议美联储将降息。类比中国宽松预期下股市回升，海外宽松预期升温，有利于改善当前市场的担忧情绪，预计海外股市随后将得到支撑，etf期权交投活跃度维持收窄趋势。
有美国机构统计，过去标普500指数历史上仅有14次单周跌幅大于10%或以上，随后指数会出现平均3.5%的涨幅。而随后3个月的平均涨幅为5.6%。不过从海外疫情进展来看，仍处于升温期，未来走向存在较大不确定。
从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现回调走势，MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口扩大，K线在下轨下方运行，调整格局明显。中国国内方面，2月PMI数据公布，数据较2008年更低。一方面继续为宽松预期带来保障；另一方面，叠加海外疫情恶化，或使得市场对中国经济V型反转的预期受到打击，市场预期或向U型等其他路径演变。
整体上来看，无论是国内还是国外，本周来看波动都或将加大，虽然下跌压力仍存在，但不建议过度追空。操作上以区间思路交易为主，注意止盈止损。
整体来看，连续多次受外围股市影响后，市场风险偏好急转直下，科技股领跌，全市场回调。周五大跌后，期权隐波处于相对偏高位置，倘若标的止跌，预计隐波有较大回落空间。操作上，周五继续空仓观望，今日倘若标的急跌或止跌，均可通过卖出沪市300etf期权3月3800认沽合约做空波动率，由于外围市场不确定性较大，注意控制仓位，建议日内平仓。股票仓位较重的投资者，由于保险策略的虚值认沽已变为实值，建议先平掉，然后等待隐波回落后，再开仓新的虚值保护性认沽，对冲现货持仓风险。计划抄底50ETF/300ETF投资者，可使用卖认沽降低抄底成本，或使用备兑开仓降低持仓成本。
50etf期权周五成交3442857张，其中认购成交1611600张，认沽成交1831257张，认沽认购比113.63%。总持仓2858786张，认购持仓1679400张，认沽持仓1179386张。认购持仓较前一日增加203526张，同比增加13.79%；认沽持仓较前一日增加5067张，同比增加0.43%。
从波动率来看，标的30日历史波动率上行至30.05%，60日历史波动率上行至22.80%。标的大跌，沪市50etf期权波指大涨至22.46%，300ETF波指大涨至23.97%。认购认沽隐波同时大涨，认沽隐波涨幅相对更大，平值处认购认沽隐波价差扩大，波动率微笑左端上翘，期权市场谨慎情绪增强。
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