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网络综合
2020-03-19 08:48
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如果到期时ETF收盘价高于2.85元时，投资者将以2.85元的价格卖出手中的50ETF，现货端也可赚取5000元左右的收益。
数据显示，etf期权和股指期权成交量近一个月来大幅增长，以上交所期权品种为例，据统计，上交所沪深300etf期权日均成交量较上月同期增长约60%。沪深300股指期权日均成交量相较上月增加超1万手，增长率约30%。
值得注意的是，据中信证券衍生品统计，近期PCR（Put/Call Ratio认沽成交量/认购成交量）明显升高。从PCR来看，目前各品种PCR明显高于年前水平，说明市场比较活跃，越来越多的投资者使用该工具防范未来市场下跌风险。沪深300etf期权获准上市时，上交所就指出，近五年来上证50etf期权运行平稳，定价合理，风控措施有效，投资者参与理性，交易和持仓规模稳步增长，市场功能逐步发挥，为投资者提供了新的风险管理工具，新增上交所沪深300ETF期权，丰富了投资者的风险管理工具。
假设一位投资者在三月初持仓10万份50ETF，市值约28万元，投资者可以卖10手2.85的看涨期权进行避险，如果一个月到期时50ETF收盘价低于2.85元，那么投资者将赚取权利金4650元，在原有现货仓位不变，若每月操作，一年将获利5.6万元。
如果到期时ETF收盘价高于2.85元时，投资者将以2.85元的价格卖出手中的50ETF，现货端也可赚取5000元左右的收益。对于50ETF长期持有的投资者来说，利用期权特有的收益不对称性质，能获取长期稳定的收益，还能获取更多的时间价值。值得注意的是，据中信证券衍生品统计，近期PCR（Put/Call Ratio认沽成交量/认购成交量）明显升高。从PCR来看，目前各品种PCR明显高于年前水平，说明市场比较活跃，越来越多的投资者使用该工具防范未来市场下跌风险。
早上出现了沽购双杀的现象，主因便是隐含波动率普遍的大幅下降。而隐含波动率的回落是可以预见的，50ETF期权在上周五大涨达到近期高点后已有回落趋势。南华期货研究所副所长曹扬慧解释道，因为波动率具有均值回归的特性。短期来看，目前期权市场隐含波动率已经达到非常高的水平，再创过去一年来的新高，波动率回落或是大概率事件，期权方向性策略应谨慎参与。
此外，投资者需控制好仓位，避免满仓卖期权，防止在市场出现波动时因保证金不足产生额外损失。在一些初级期权交易者眼中，利用期权进行单边交易，无非是看跌买认沽、看涨买认购。然而，今日早盘却出现了“沽购双杀”的现象。多数看涨期权并未同此前指数反弹时一样大幅上涨，而是和认沽期权一样下跌，且深度虚值认购期权跌幅更大。
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