110亿回购压顶！乐视:几十亿私募产品是“违规担保”

出来混，总是要还的。三年前，乐视体育一轮又一轮的融资喜报，几亿几亿的进账，数钱数到手发软。如今，乐视体育被各路人马追债，却家徒四壁。于是大家把目光投向了乐视体育原股东乐视网等，毕竟当年的80亿融资，您可是出面担保回购的。昨天，第一个裁决出来了，法院判定，乐视网得履行回购责任。不过乐视网搬出一大堆理由，说什么这是“违规担保”。看得厂长都为它臊得慌，当年融资时，铺天盖地地宣传，拿回购当噱头，出事了，换了一波管理层，就能不认了？

110亿债务要来了？

昨天晚上，命途多舛的乐视网又往股民心尖上扎了一刀。

乐视说，收到了《北京仲裁委员会裁决书》，裁决支持乐视体育股东前海思拓全部仲裁请求。公司作为被申请人之一，面临被要求与其他乐视体育原股东共同承担前海思拓股权回购款等裁定结果。

这个前海思拓是乐视体育B轮融资方。按照当时的协议，乐视体育需要在2018年12月31日前完成投资方认可的上市工作。

如果违约，那么乐视体育原股东（乐视网、贾跃亭控制的乐乐互动及北京鹏翼资产）需按照协议约定价格进行股权回购。

很明显，乐视体育已经和上市无限背离，没有乘着体育产业的风口飞扬，而是重重摔落，成为了风口下的“死猪”。

当年抢下的版权，大多已落入他人之手。贾跃亭呢，则是把持有的乐视体育30.66%的股份绝大多数都转让出去了。

也许某年某月的某一天，乐视体育会被做成“火腿罐头”，再次绽放，但是股东不愿意等，更不愿意赌。。。

按照这仲裁结果，乐视网、乐乐互动体育文化发展（北京）有限公司与北京鹏翼资产管理中心三位被申请人，要向前海思拓支付暂计至2018年11月20日的股权回购款1.33亿元。

2018年11月21日到实际付款日之间，要以1亿元为基数，12%为年利率，算利息。。。

1.33亿，即使对现在的乐视网来说，也并不算是受不了的数字，但真正麻烦的还在后面。

现在，一共有乐视体育的14方股东对上市公司提起仲裁申请，除了这次的，还有13方股东仲裁仍在审理过程中。也就是说，一笔无法解决的巨额债务，正在骑马赶来的路上。

根据乐视内部的测算，乐视体育两轮融资本金84亿余元，若均按照每年12%的单利计算，乐视网及另外两名原股东乐乐互动、北京鹏翼可能共同承担约110亿的回购责任。

乐视网：这事不赖我啊

不知不觉，乐视事件演变成了乐视网股东和乐视体育股东之间的战争。

乐视网现在是暂停上市，如果债务全部坐实，公司将再无翻身可能。光是那逾期的利息，就能压死乐视。

而乐视体育的股东呢，现在肯定是想拼命解套，恨不得把乐视分而食之。

当然，乐视网也没有放弃挣扎。

乐视网表示：

公司现任管理层认为上市公司不应承担此次乐视体育案件回购责任，原因在于公司OA系统上无法查询到相关交易的信息审批流程；且公司已取得的相关股东协议和融资协议为复印件，并且未加盖公司公章。

在未履行《公司法》、《公司章程》等法律法规规定的上市公司审批、审议、签署程序、上市公司未授权代理人签订合同背景下，时任管理层作为签订合同人超越代理权限，其签订行为应不发生法律效力。

翻译过来就是，这是贾跃亭的个人行为，不通过乐视网股东就直接签字担保乐视体育，这可不关我们上市公司的事情啊，我们可不愿负责。

不过，这次裁决为终局裁决，自作出之日起生效。乐视网再怎么申辩，也没啥用了。

私募产品得救了？

乐视体育的事情，还得从2015年说起。

2015年5月，乐视体育完成8亿首轮融资，估值28亿元。

这轮融资分A轮和A+轮两个阶段，A轮由王健林旗下的万达投资领投，A+轮由马云旗下的云锋基金领投，王思聪旗下的普思投资等7家机构和个人跟投。

2016年4月，乐视体育完成80亿B轮融资，由海航领投，中泽文化、安星资产等20多家机构，孙红雷、刘涛等10余位个人投资者跟投。

这次乐视体育B轮融资所有的投资者都是按照投前135亿元来估值，投后估值为215亿元。

当时大批投资者通过有限合伙私募基金在B轮入场。这是B轮融资之前的股东信息：

这是B轮融资之后的：

之前厂长整理了20只投向乐视体育的私募基金，其中不少就嵌套在这些私募有限合伙基金。

为了吸引机构入场呢，乐视体育在与B轮股东签订的协议中承诺：

将在2018年12月31日前挂牌，否则按照“全部投资款+12%/年（单利）计算的最低收益”，以现金形式收购投资方所持有全部股权并支付全部对价，且A轮股东优先。

于是就有了这波讨债大军。而这讨债大军中，王思聪的普思投资是排头兵之一，去年11月，向仲裁委申请，裁决乐视体育赔9785.16万元；裁决乐视网等对乐视体育在第一项仲裁请求中所负给付义务承担连带责任等内容。

王思聪认为，乐视体育擅自向关联方贾跃亭实际控制的乐视控股借了40多亿，导致业务没钱了，资资金链断裂了，导致乐视体育被起诉，变成了失信被执行人。乐视体育应该赔偿股权贬值的损失。

萍乡市东方汇富投资中心（有限合伙）也是类似的理由。请求雷振剑等4名被告赔偿股东权益部分损失1亿元，但是被驳回。

这基金的基金管理人同样来头不小，管理人是深圳市东方汇富创业投资管理有限公司，后者的法定代表人是有“证券教父”之称的阚治东。

现在北京普思等投资人是选择要求乐视体育等回购股份。同样提出仲裁的还有济南鲁信文化体育产业投资中心、天弘创新资产管理有限公司、德清凯佼投资合伙企业（有限合伙）、深圳中金前海伯乐三号基金中心（有限合伙）等机构、厦门嘉御投资合伙企业（有限合伙）。。。

中金前海涉及的股权回购款高达3.45亿元；济南鲁信是接盘马云巴巴的云锋投资，涉及1.35亿；德清凯佼是要1.29亿；天弘创新要求支付回购价款8962.2万元和利息；厦门嘉御要求支付股权回购款本金4200万元及12%承诺收益和其他费用。。。

值得一提的是，厦门嘉御是新湃资本的LP通道之一，新湃资本曾盛传和新华社关系密切，后来新华社紧急出面撇清了与新湃资本的关系。而新湃资本本身的操作，似乎也有不少猫腻。

前面提到，乐视体育B轮融资中，进来大量有限合伙私募基金，其实啊，一些没在中基协备案的私募基金，也神不知鬼不觉地嵌套在有限合伙私募基金中。比如嵌套在上海明熠投资管理合伙中的科地资本。

B轮融资里，陈刚旗下的科地财富宣称拿到了1亿的份额，随后发售一款名为“科地乐视体育专项投资基金”的结构化产品，科地资本和新湃资本共同担任管理人。

产品宣传称，基金规模不高于1.1亿元，100万元起投。该专项基金的期限为3+1+1年。回购约定，如果乐视体育2020年底前未能上市，投资方有权要求乐视体育大股东贾跃亭回购股权，年化收益不低于12%。还宣传说，乐视体育预计在2017年申报上市。

然而乐视体育实际认可的投资方是新湃资本，后者占B轮约2.3亿元份额。如今，科地资本的陈刚，已经因为网贷平台PP基金爆雷，上了杭州警方的通缉名单。

厂长之前说过多次了，那些所谓的回购条款，明股实债，着实是无比坑爹。明明是股权这种高风险产品，硬是搞成固收。

投资人即使买到正规的基金，回购也没那么大保障。要知道，即使乐视网扛了下来，但它现在本身就有120亿负债，再加上这100多亿的高息复制啊，说是压死骆驼的最后一块巨石也不为过。

如果点再背些，遇到陈刚这种跑路的，真的是维权都找不到人。。。

私募股权基金 = 高风险高收益，切记考量好自己的风险承受能力在什么水平，同时尽量规避单一项目。