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网络综合
2020-04-10 08:49
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铁矿石期货后续机会，低供应：全球供应不及预期，VALE 难以完成年度发运目标。强需求：高炉高开工率、疏港日耗高位。去库存：港口仍在去库趋势。当前钢矿逻辑链条，从产量来看，产量增速是不确定的，在于废钢的不确定性。
从铁矿石期货来讲，供需在于发运和疏港，海外发运量还是受到影响，导致铁矿石供应偏弱，而需求还是比较强的。一季度钢材产量骤减，几乎降了1/3的产量，高库存陪低利润也不算特别扭曲的结构，所以不一定会下跌。钢材的需求出现了延迟，当下是一个很充足的资金面，等到需求出现之后再进行出库。
铁矿发运低位，内矿复产受阻，整体供应偏弱，而需求较强，高炉开工率较高。从宏观来看，国内疫情出现较早，很快出现了政策对冲，市场对政策是比较乐观的。而海外疫情满意后，市场对政策信心远不如国内，所以开始走弱。铁矿石在疫情发生后，疫情发生后，几乎没有出现过累库。进入三月后持续显著去库。疏港量受疫情影响比钢材需求要少很多，因为高炉不是边际量。只能在估值的高低上做文章，本身没有大矛盾，甚至在上半年还比较缺。
做空较大级别可能出现在，旺季转淡季，供应目前确定性强，需求明显旺季特征。需求转弱，即供需共振。远月已经较低定价，中长期等全球疫情好转即黑色系反转。废钢投机情绪强，现在暴跌以后也有暴涨基础全球疫情控制住后，一大波刺激政策为需求提供助力。
铁矿石期货后续机会，低供应：全球供应不及预期，VALE 难以完成年度发运目标。强需求：高炉高开工率、疏港日耗高位。去库存：港口仍在去库趋势。当前钢矿逻辑链条，从产量来看，产量增速是不确定的，在于废钢的不确定性。海外疫情蔓延后也会影响海外需求，从而出口转内销。当下高库存必然会给远期升水结构。
周四金价大涨，COMEX 6月黄金期货收涨4.1%，报1752.80美元/盎司，创2012年10月份以来收盘新高；因大量美国民众首次申请失业救济金，且美联储为支撑经济而采取的广泛措施提振了对黄金的需求。
油价重挫，美油跌逾7%，较日高回落超5美元，投资者对石油输出国组织（OPEC）成员国及其盟友正讨论的减产协议反应消极，该协议旨在应对新冠疫情导致的全球燃料需求崩溃。富国银行高级能源分析师Roger Read表示，在北美、欧洲和亚洲部分地区的严厉社交疏远/经济停摆措施明显放松前，任何OPEC+减产行动充其量只是追上形势。
OPEC和包括俄罗斯在内的盟友，被称为OPEC+集团，曾提出减产1500万-2000万桶/日，相当于全球供应量的15%-20%。不过，伊朗石油部长表示，在2020年5月和6月仅实施1，000万桶/日的减产规模。从2020年7月到年底将减产800万桶/日，从2021年1月开始将减产600万桶/日。
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