今日螺纹期货行情周评：亚历山大，长使多头泪满襟…

　　今日螺纹期货行情周评精彩导读：5月17日，国内商品期货跌多涨少，但黑色系期货涨幅明显，铁矿石期货更是涨逾5%领涨，主力I1909合约站上700元关口，另外，焦煤、螺纹钢及热卷期货亦涨超1%。螺纹1910最终日盘报收3771，涨1.29%。

　　国家统计局5月15日公布的相关数据显示：4月粗钢产量增长12.7%，至8503万吨。中国1至4月粗钢产量增长10.1%，至31496万吨。中国4月钢材产量增长11.5%，至10205万吨。中国1至4月钢材产量增长11.1%，至37086万吨。那么，接下来行情怎么演绎？应该采取什么样的策略？接下来，我们有请我们的分析老师，进行解析。☟☟☟

　　主要观点：

　　1、PPI增速4月之后开始下滑，预计下滑至10月或11月前后；

　　2、房地产压力在7月之后开始显现；

　　3、下半年基本维持地产下、基建小幅上行；

　　4、周期品下半年相对比较悲观；

　　螺纹产量分析：

　　5月16日螺纹实际产量378.36万吨较上周增加2.64万吨，场内库存214.84万吨，较上周增加1.25万吨，社会库存597.69万吨，较上周减少35.03万吨，总共减少33.78万吨，线材实际产量158.10万吨较上周减少1.02万吨，场内库存62.41万吨，较上周0.08万吨，社会库存141.16较上周减少8.77万吨，总共减少8.69万吨，热卷实际产量333.30万吨较上周减少3.99万吨，场内库存93.23万吨，较上周增加2.91万吨，社会库存204.45万吨，较上周减少8.27万吨，总共减少5.36万吨，冷轧78.45万吨，较上周减少2.51万吨，场内库存31.26万吨较上周增加1.04万吨，社会库存116.69万吨，较上周增加0.23万吨，总共增加1.27万吨。中厚板130.24万吨较上周增加3.61万吨，场内库存72.53万吨，较上周增加2.71万吨，社会库存102.28万吨较上周增加0.36万吨，总共增加3.07万吨。五大产出实际产量较上周减少1.27万吨，场内库存较上周增加7.99万吨，社会库存较上周减少51.48万吨，总共减少43.49万吨。

　　本周产量继续增加，社会库存降幅相对上周增幅小幅扩大，钢厂库存依然维持增加，目前处于高供给、高需求、高利润。下来需求能否继续维持成为后期决定螺纹的关键因素。

　　从基建和地产两方面进行分析需求：

　　4月公布的地产数据中，1-4月份，全国房地产开发投资同比增长11.9%；1-3月增长11.8%。

　　1-4月商品房销售面积42085万平方米，同比下降0.3%，降幅比1-3月收窄0.6个百分点；商品房销售额39141亿元，增长8.1%，增速提高2.5个百分点。

　　1-4月房屋新开工面积58552万平方米，增长13.1%，增速比1-3月提高1.2个百分点。

　　1-4月房地产开发企业土地购置面积3582万平方米，同比下降33.8%，降幅比1-3月扩大0.7个百分点。

　　4月末，商品房待售面积51380万平方米，比3月末减少266万平方米。

　　从数据来看地产销售继续维持同比负增长.2月同比-3.6%，3月同比-0.9%，4月同比-0.3%

　　房地产的投资是依赖房地产销售情况，主要是期房销售，地产商加快开工速度，放慢竣工速度从而推升了施工面积和投资增速，从上述图标中可以看出期房交付开始临近，竣工面积同比下滑，而环比被动推高，从而拉升新开工增速，竣工增速一旦过快高于新开工增速则意味着房地产投资增速开始出现下滑。而土地购置面积的大幅下滑必然带动新开工的下滑，最终会形成高竣工、低开工，最终迫使地产投资面临压力。

　　PPI和PMI分析：

　　4月PPI增幅0.9%，4月的PPI很可能是未来两个季度的高点，4月之后PPI开始下滑，BPI领先于PPI，BPI已经开始下滑预计PPI同样也开始下滑，从库存周期周期来看目前依然处于去库存时期，如果7.8%是GDP名义的底部，那么补库存最早在11月之后，同时也预示着工业品在未来两个季度可能相对不太乐观。

　　4月PMI继续下滑，建筑业PMI商务活动指数预期开始下滑至60.1%，环比下滑1.6%，新订单指数为54.6%，环比下滑3.3%，建筑业经营活动预期指数为61.9%，环比下滑3.8%。建筑业预期和螺纹钢相关，建筑业预期下滑预示螺纹上升压力有所加大，同时今年专项债总额2.5万亿，1-4月已经发型了42%，后市空间不大，在一季度逆周期大力调节后预计后期货币政策再次发力有限。

　　螺纹期货行情分析结论：

　　地产下半年很可能会出现明显的下行压力，基建可能还会继续小幅上升，主要来自低基数效应，预计螺纹下半年面临比较大的下行压力。PPI增速4-10月会开始下滑，低点应该在0至-1.5%之间。总之周期品下半年不宜乐观。

　　笔者调研时接触的很多贸易商、准终端型群体偏向于看空黑色，看空股市，核心的主要逻辑就是中美贸易战升级、螺纹钢消费淡季，产量不断增长，需求必然走弱导致垒库云云。很多理由看似非常正确，但在笔者看来这些都只是自身的主观预期，缺乏真实的逻辑支撑。

　　黑色系勿轻言做空，特别是看着所谓的产量做空，库存做空的，或者仅仅是因为产业链有较好利润而做空的。甚至仅仅是因为中美贸易战做空的；一定要纠正思想，依据这些理由做空的，还不如看着一小时K线，看着MACD、KD等指标去做短线的空，千万别把这些牵强附会的理由当做做空的逻辑。黑色整体上依据我们的看法而言，应该是以回调做多为主基调，但要控制仓位。列位读者更勿随意的去空铁矿，别去自寻死路。短线刷一下短空可以，错了一定要止损离场，千万别可死犟。