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网络综合
2020-04-17 08:45
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玉米期货：3月，玉米主力合约换月至9月，多头增仓玉米期货价格于3月上旬突破2000元/吨，并于3月下旬以后站稳2000元/吨上方，但于2050元/吨一线受阻，震荡区间为2000-2050元/吨。
玉米价格走势：玉米9月合约站稳2000元/吨上方，但于2050元/吨承压，主要原因在于当前期货价格已经反映了市场高预期，在没有进一步消息支持的情况下，突破2050或有困难。目前市场主要是等待临储玉米拍卖底价及国内生猪复养的情况。
拍卖底价及时间尚未公布，但市场有预期会较去年提升50元/吨，折算到锦州港价格基本与锦州港价格平水，如果是这样，将会短期内对玉米底部形成支撑，玉米期货价格继续基于2000元/吨上方震荡走势。重点还是在于生猪市场，目前来看生猪复养进度较为缓慢，如果夏季复养速度加快并且市场可能乐观预期2020年底会实现恢复至2018年水平，那么在当前国内玉米库存低于2018年的情况下，玉米9月合约将突破2018年的高点2100元/吨上行至2150元/吨附近。
如果短期内生猪复养情况持续缓慢，那么市场高预期落空后，玉米9月合约价格可能会回调至1920-1950元/吨附近。基于此，预计二季度玉米9月合约将在1920-2150元/吨区间震荡为主。4月份玉米饲用需求恐难以提振价格，5-6月份新季玉米播种可能会有一波天气或者草地贪夜炒作，因此节奏上玉米应该是先抑后扬为主，并且需要继续关注非洲猪瘟疫情情况。操作上，投机性投资者可以考虑在1920-2150元/吨区间操作，玉米囤货企业可考虑利多头双限策略对于玉米库存进行保值。
跨品种套利：目前9月合约玉米-淀粉价差在-355元/吨左右，处于同期近五年的高位，主要原因在于4月份之前淀粉高库存压力造成淀粉价格涨幅弱于玉米。随着淀粉迎来传统消费旺季，淀粉去库存进度加快，预计4-5月份9月合约玉米-淀粉价差将会继续下降至-400~-450元/吨之间，因此可考虑做空玉米-淀粉价差，即可考虑卖出玉米买入淀粉操作。
4、玉米价格走势：玉米9-1价差目前在-26元/吨，而近四年间玉米9-1合约价差基本维持在-74至5元/吨之间，并且1月对应的是新季玉米上市的时期，因此玉米9-1价差-26元/吨处于相对合理水平，暂无明显套利空间。
玉米期货：3月，玉米主力合约换月至9月，多头增仓玉米期货价格于3月上旬突破2000元/吨，并于3月下旬以后站稳2000元/吨上方，但于2050元/吨一线受阻，震荡区间为2000-2050元/吨。截止4月10日，玉米9月合约午后收于2043元/吨，较3月初的1971元/吨上涨72元/吨，涨幅3.65% 。
现春节期间，国内淀粉行业开工率下降至35%左右，2月中下旬以后国内淀粉行业开工率迅速回升至70%上方。春节及节后公共卫生事件发酵期间，淀粉出库受限，国内淀粉行业库存大量积累，连创历史新高，3月下旬库存有所下降，截止4月初样本企业库存已经从3月初的57.8万吨下降至41.81万吨，但同比仍然高出6.85%。对比去年同期，国内样本企业玉米淀粉库存在2019年5月份也达到40万吨上方，促使淀粉价格下跌。随着国内公共卫生事件的好转，我国玉米深加工行业开工率整体处于回暖状态。同时，随着气温转暖，淀粉需求增加，淀粉出库速度增加，淀粉整体处于库存去化状态。
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