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网络综合
2020-04-27 10:31
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随着科创板的诞生，亏损中的生物医药公司又多了一条冲刺A股市场的途径。
随着科创板的诞生，亏损中的生物医药公司又多了一条冲刺A股市场的途径。4月30日，上交所科创板发审委将审议康希诺生物股份公司(下称“康希诺”)的上市申请。
随着上会审核的日益临近，康希诺能否实现“H+科创板”上市，格外引发市场的关注。
据康希诺4月21日更新的招股说明书(上会稿)显示，公司目前并没有任何产品上市销售，营业收入具有偶发性。公司2017年度、2018年度、2019年度(下称“报告期内”)分别实现营收18.72万元、281.19万元、228.34万元；净利润持续三年亏损，且呈逐年扩大态势，同期分别为-6444.91万元、-13827.17万元、-15678.15万元。
尽管没有主营收入且持续亏损，但康希诺在研发上“砸钱”却毫不手软，康希诺在报告期内的研发投入分别为8941万元、1.24亿元以及1.56亿元，同时公司还在招股书中称，未来三年(2020-2022年)将要投入9-12亿元，研发投入或将使亏损持续增加。
报告期各期末，康希诺流动资产金额分别为4.27亿元、2.21亿元和7.94亿元，其中2019年流动资产大幅增多的原因，系当年公司收到H股的募集资金。但由于在研产品的高投入，且公司尚无盈利的现状，这或许是康希诺选择同时在港股和科创板上市融资的重要原因。
在此前康希诺回复上交所的问询函中，康希诺表示“公司是一家创新型疫苗研发制造企业，具有研发投入大、研发周期长、投资风险大等特点”。因常年持续亏损，招股书中还提示了公司存在可能触发退市条件的风险，不排除未来几年持续亏损，进而触发《科创板上市规则》财务类强制退市条款的可能。
企查查数据显示，康希诺在赴港上市之前，累计完成六轮融资，其中C轮完成的4.5亿元人民币融资，创下了中国疫苗行业单笔融资金额最高记录。2019年3月28日，康希诺在港交所上市，募集资金12.59亿港元。机构投资者的融资，或许是康希诺高额研发投入费用的主要来源。
作为一家创新型疫苗研发制造企业，康希诺高投入的同时，还需承担产品商业化的不确定性风险。
2015年2月，康希诺重组埃博拉病毒疫苗Ad5-EBOV已取得新药证书及生产文号，这也是亚洲第一个、全球第三个进入人体临床的埃博拉病毒疫苗。
但这支让康希诺“一战成名”的疫苗并没有给公司带来商业化的收益。康希诺在招股书中表示，目前Ad5-EBOV埃博拉病毒疫苗仅供应急使用及未来国家储备安排，仅在国家有关卫生管理部门指导下使用，公司将根据国家特别需求安排生产，预计不会成为公司未来收入的主要来源。
2020年初，新冠肺炎疫情全球蔓延，康希诺与军科院生物工程研究所联合开展重组新冠肺炎疫苗(腺病毒载体)的研发工作。目前该疫苗已通过临床批准，于2020年4月开始II期临床试验。
公司也坦言，尽管目前Moderna的mRNA疫苗尚无产品获批上市，安全性和有效性有待验证，但该方法比康希诺的腺病毒载体技术，具有生产工艺更简化、研发速度更快的优势。
为应对即将到来的市场竞争，康希诺紧急组建了销售团队，并在针对发审委的回复函中称：“预计2020年年末，公司销售团队人员为100人。”但截至2019年底，公司销售人员人数仅19人，占总人数的4.43%；另外，记者通过检索招聘网站信息发现，康希诺并未在继续招聘销售人员。而500余万元的销售费用，有75%的比例计入了销售人员的薪酬，可见康希诺并未进行太多的销售活动。
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