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网络综合
2020-04-29 08:38
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虽然五一假期前后市场存在较大不确定性，股指期货投资者不建议持仓过节。但是考虑五一假期过后，股指波动有望加大，因此投资者可以适当关注做多股票期权波动率的策略。
国家统计局4月27日发布的工业企业财务数据显示，中国一季度规模以上工业企业利润同比下降36.7%，1—2月下降38.3%。3月，全国规模以上工业企业利润总额同比下降34.9%，降幅比1—2月份收窄3.4个百分点。3月工业企业效益呈现如下特点：一是高技术制造业和战略性新兴产业利润改善明显。
展望后市，虽然当前国内疫情有所缓和，企业复工复产赶工逐步推进，有助于缓解经济的下行压力，不过需要注意的是海外疫情拐点尚未到来，这对市场需求存在影响，行业利润分化或继续。受原油价格低位对PPI的影响，周期类行业短期难有较大回升，而消费等行业伴随着复工复产有望逐步改善。
3月，制造业利润同比下降34.6%，降幅比1—2月收窄8.1个百分点。高技术制造业利润实现增长，同比增长0.5%，1—2月下降37.1%。二是生活必需品行业利润大幅改善。3月，农副食品加工行业利润同比增长28.7%，增速比1—2月加快26.5个百分点；食品制造业利润下降16.4%，降幅收窄17.1个百分点。在此带动下，3月消费品制造业利润下降8.7%，降幅收窄7.8个百分点。
整体来看，3月工业企业利润同比增速降幅收窄，主要原因在于，随着复工复产的逐步推进，工业生产降幅收窄、利润率增加等引起的。在稳增长的政策影响下，私营企业、小型企业利润改善明显，产成品存货周转天数有了明显的缩短。短期来看，临近五一小长假，国内外市场皆面临较大不确定因素。首先，两会即将来临，政策预期逐步升温。全国人大常委会于4月26日至29日召开，会议提请审议全国人大会议召开时间的议案，预计两会召开时间将于近期揭晓。
两会时间明确后到两会召开前将是政策预期升温期。其次，本周为年报和一季报的集中披露期，预计一季报盈利将有大幅回落，甚至存在部分主板公司爆雷的可能性，业绩披露期间风险情绪偏谨慎。最后，上周受原油价格波动影响美股股票期权波动率有所回升，VIX重回40上方。布油2006合约将于4月30日到期，预计届时原油价格又将有大幅波动，继而波及全球权益市场。
虽然五一假期前后市场存在较大不确定性，股指期货投资者不建议持仓过节。但是考虑五一假期过后，股指波动有望加大，因此投资者可以适当关注做多股票期权波动率的策略。3月以来市场整体处于振荡磨底阶段，国内基本面伴随着复工复产稳步推进，有望逐步回归到正常水平；海外疫情虽拐点难现，外需低迷，但内需日渐改善；政策方面，中央政治局会议加大了市场“降息”预期，流动性继续保持宽松；创业板注册制改革，有利于提升市场风险偏好，在此背景下中期股指不悲观。
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