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网络综合
2020-04-30 08:44
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随着距离贸易救济保护措施到期的时间越来越近，白糖期现货价格特别是白糖期货主力合约期价的波动加剧，出现这种市场态势的原因除了政策因素的影响以外，前一时期白糖期价比较抗跌也是主要原因之一，当前出现补跌行情则是情理之中的事情。
据期货日报记者了解，受国际原糖5月合约期满之前仓位调整等因素影响，国际原糖价格4月28日收高。而在此之前，国际原糖价格一度触及12年半以来的低位，5月合约期价触及2007年9月以来最低位9.05美分/磅，主要原因是巴西今年白糖产量料将创纪录，同时印度等国受新冠肺炎疫情的打击糖市需求下降。
印度国家糖厂联合会负责人日前表示，受封锁措施影响，预计印度2019/2020榨季国内食糖消费量将下降约200万吨，至2400万吨。另外，巴西中南部2020/2021榨季甘蔗产量前景乐观，预计该榨季甘蔗压榨量约为6亿吨，但2020/2021榨季巴西糖厂甘蔗压榨速度必须根据新冠肺炎影响情况及政府实施相应政策所需时间来确定。如果政府援助较晚，糖厂压榨速度将减慢。
自5月22日开始，由于食糖贸易救济措施到期，我国食糖配额外进口税水平大概率将由85%恢复至50%的水平。以巴西原糖进口为例，假设原糖价格为10.5美分/磅，85%税水平下巴西原糖进口成本为4750元/吨。如税为50%，进口成本降至3900元/吨，成本直接下降850元/吨。进口成本下降后，配额外进口糖数量是否会增加，成为市场新的担忧因素。
“有一点是可以肯定的，现在还没有到谈论牛市的时候，一部分人所预测的反谓的牛市也只是一头‘灌水牛’，纯粹是资金等堆砌起来的幻象。大家可以想一想，国际原油价格都可以负值，国际原糖价格凭什么还可以高高在上，这不符合逻辑，逻辑上这是一次时间与空间成正比的关系，时间是主逻辑，还可以加上现货。受新冠肺炎疫情影响，糖市消费受到了较大冲击，当前现货企业惜售挺价只会适得其反，未来现货端恐怕会出现压力后移的可能，一些产业人值想复制2019年下半年的那样的行情难度有点大。”陈维倬说。
“4月28日，国内糖市期现基差走强至557元/吨的历史高位，而正常的期现基差范围为200元左右，短期内反弹的概率增大。4月29日，由于基差修复行情开始，SR2009合约期价上涨127个点，涨幅达2.64%，预计短期还有一定反弹空间。”据刘芷妍介绍，在进口总量得到控制的情况下，国内糖价由国产糖定价的逻辑并没有改变。
广西糖厂2019/2020榨季的制糖成本为5350—5500元/吨，当前SR2009合约期价已经跌穿了国内糖厂生产成本的底线。在国内糖市供求总体平衡，糖厂前期销售情况较好，蔗款基本兑付完毕，资金压力较轻的情况下，糖企亏本售糖动力不强，SR2009合约进入价值投资洼地。另外，国内复工复产情况良好，国内生产生活逐渐恢复正常，五一后天气逐步进入高温阶段，预计夏季冷饮用糖的需求会有效改善食糖需求，糖价下跌动力变弱。
华泰期货白糖事业部总经理陈维倬告诉期货日报记者，随着距离贸易救济保护措施到期的时间越来越近，白糖期现货价格特别是白糖期货">白糖期货主力合约期价的波动加剧，出现这种市场态势的原因除了政策因素的影响以外，前一时期白糖期价比较抗跌也是主要原因之一，当前出现补跌行情则是情理之中的事情。与此同时，近日市场上不时有国储糖抛售的传闻出现，影响了市场情绪，糖价波幅加大、波动加剧是可以预见的，白糖期价在4月28日盘中一度出现跌停也是不难解释的。
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