连续19个月增持境内债券 外资看好中国资产不动摇

　　10月以来，美国十年期国债收益率两度冲破压力点位3.20%。同期，中国债券市场亦呈现高波动。不过，据中国证券报记者了解，外资机构中长期增配中国债券市场趋势并未因近期市场波动而改变。不少外资机构正积极推进其中国布局，设立投向中国市场的债券基金，适应中国债券市场融入国际市场的新趋势。

　　配置中国债市兴致高涨

　　10月12日，纳斯达克上市的信息科技公司IHS Markit宣布设立中国债券指数，跟踪中国境内市场债券价格。IHS Markit与中债金融估值中心合作推出这一系列指数，是国际机构首次使用中债金融估值中心估值设立债券指数，也是首批国际机构设立的在岸中国债券指数。

　　“国际机构对中国债券市场兴致日趋增长，对中国债券指数的需求提升。”IHS Markit相关人士表示。据了解，其率先推出的将是跟踪政府债券以及政策性银行债券指数。

　　“美联储加息预期提升，美债收益率大涨。目前来看，中国债券市场表现平稳。中国债券的低收益率，并非因为热钱涌入，而是由于近期宽松的货币政策。债券市场目前是稳定的。”澳洲资管机构安保集团动态资产配置部主任Nader Naermi说，不必担心资金外流，因为总有外资想进入中国。只要通胀压力可控，人民币汇率就会保持稳定。

　　Nader Naermi还说，近期美国加息预期提升，但是美元反而走弱。Nader Naermi将此解读为美国资产的配置价值正在下降，包括中国在内的新兴市场配置价值提升。

　　中国债券信息网数据显示，截至9月底，境外机构持有托管在中债登的债券余额为1.44万亿元，境外机构已连续19个月增持中国境内债券，但环比增速有所下降。

　　富时罗素集团CEO麦思平表示，中国显现出来的开放金融市场的坚定态度是吸引外资机构的重要原因。业内人士表示，中国债券市场正在融入全球市场，外资机构必须行动起来。

　　机构理性应对波动

　　瑞银亚太区固定收益负责人Hayden Briscoe表示，对于中国债券的偏好没有改变。上周三，美国债市再度波动后Hayden Briscoe表示，美债抛售告一段落。美十年期国债收益率将回归到较低水平。由此产生的对中国长期国债的压力也因此放缓。部分业内人士认为，美十年期国债收益飙升对中国长期国债收益率产生压力。Hayden Briscoe表示，瑞银旗下中国市场债券基金目前实现了资金净流入。

　　美国一家中型对冲基金创始人表示，正在筹备中国市场基金。近期市场波动并未改变投资中国的规划。他预计，2019年二季度该机构将发行数只投向中国市场的基金，包含一只债券基金。

　　嘉实国际业务拓展总监兼市场总监Ashley Dale接受中国证券报记者采访指出，境外投资者较境内投资者态度更为乐观。近段时间的贸易摩擦、地缘政治并未打消机构投资者增配中国资产的念头。欧洲部分国家央行、养老金等机构投资者均表达出增配中国资产的兴趣。近期境外债券投资者对中国市场债券表现出强烈兴趣。除海外投资者集中投资的中国利率债，不少机构投资者开始积极了解中国的公司债。

　　率先在海外发行人民币债券基金的英国资管机构Stratton Street首席投资官Andy Seaman说，尽管初期，中国债券在国际一线债券指数中占比较低，但是这给国际投资者通过被动配置了解中国债券市场的机会。相较意大利和英国债券市场面临的巨大不确定性，中国债券市场表现稳定。

　　中长期增量资金可期

　　10月4日至10日，美国债券市场当周经历了自2016年二季度中期以来最大的周度资金净流出。部分机构投资者将目光转向其它市场。太平洋(2.000, 0.00, 0.00%)投资管理公司(PIMCO)在最新的研究报告中指出，美国加息预期提升，部分新兴市场承压。但有部分国家未因美国加息承受压力，中国是其中之一。其负债以本币债为主，强美元对负债产生的影响有限。

　　增配中国债券是大部分机构中长期战略。这一战略未因近期市场波动而改变。Ashley Dale表示，外资对中国市场严重低配，这使得他们看待中国市场更客观。统计显示，外资对中国政策性银行债、政府债、公司债的持有比例不足2%。尽管整体持有比例较低，但外资持有中国债券显示了较高集中度。摩根资产管理在报告中指出，外资持有中国政府债券比例接近7%。

　　近期，部分外资正在研究增配中国政策性银行债。“相较于政府债，中国政策性银行债的流动性好，收益较政府债高。”来自标普评级的分析人士说。

　　“政府积极改进债券通机制，力图实现实时清、结算和大宗交易。”摩根资产管理相关人士指出，这些问题的解决有助于中国债券市场被纳入富时罗素的世界政府债券指数等国际一线债券指数。后者将吸引更多外资配置中国债券市场。

　　Andy Seaman表示，经常性账户长期处于顺差状态的国家，其货币中长期往往呈现升值趋势，人民币和日元中长期都将呈现升值趋势。

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