玉米库存延续去化，回调后延续震荡上行，提振玉米价格远月市场

2020年玉米价格继续实行进口配额管制总量维持720万吨，而玉米深加工消费预期调减，一季度淀粉出口出现放量，预计玉米库存延续去化；4月份基层售粮持续推进，售粮进入尾声利空影响有限；当前粮源整体聚集在粮库和贸易商手中，市场各方静待临储玉米竞拍政策落地，北方港口库存连增而南方港口震荡下降，周度玉米深加工玉米采购量出现小幅下滑，大商所玉米仓单数量明显增加；国际原油走弱利空美玉米期现价格，预期我国贸易商将继续择机采购，未来进口美玉米及玉米替代品数量或增加；能繁母猪月度存栏量连续6个月环比增长，提振玉米远月市场，但近期随着玉米09合约期价上行，净空单量减幅放缓而仓单增量显示宏观风险当前玉米产业方面或存在一定保值锁价需求。2020年5月而言，玉米期价或回调后延续震荡上行趋势。

据国家粮食和物资储备局消息，截至2020年4月15日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米9171万吨，同比减少1153万吨。其中，东北三省一区累计收购6984万吨，同比减少1050万吨，减幅13%，华北累计收购1637万吨，同比减少182万吨，减幅10%；监测显示，截至4月19日，东北三省一区农户售粮进度为93%，周环比提高1个百分点，月环比提高11个百分点，同比持平。

华北三省农户售粮进度为82%，周环比提高2个百分点，月环比提高8个百分点，同比快3个百分点；目前农户手中余粮不多，整体来看售粮进入尾声。另外，国家粮油信息中心监测显示，截止2018年底临储玉米库存剩余数量仅为7858万吨，截至2019年10月17止，2019年全年国储玉米竞拍成交出库量报2183万吨，在去库存和玉米储备轮入轮出相结合的背景下，预计2020年度玉米抛储量或环比去年下降，未来进口量增加趋势确立。

根据布瑞克数据显示，2019年度我国玉米进口总量报479.06万吨，美国USDA报告预测2019/20年度我国玉米进口总量为700万吨，同时我国2020年将继续实行玉米进口配额管制总量维持720万吨。2020年3月2日起，征税税则委员会受理免征税进口美国农产品的申请，其中包括大豆、小麦、玉米和高粱。3月份国际原油期货大跌利空美玉米期现价格，因为玉米作为乙醇生产原料的吸引力降低，截至3月26日，CBOT玉米主力合约月度跌幅报6.25%；

据海关总署统计，2020年3月我国进口玉米32万吨，上年同期42万吨，同比下降23%；1-3月累计进口125万吨，上年同期98.2万吨，同比增加27%；2019/20年度（10月至次年9月）至今进口玉米217万吨，上年度同期160万吨，同比增加36%；小麦1至3月份进口127万吨，同比提高23.1%；进口高粱1至3月份进口量为63万吨，同比激增；预计后市我国仍将继续择机购买美玉米及其替代品，2020年进口美玉米有望延续放量。

华储网发布通知4月29日组织实施中央储备冻猪肉投放工作，出库投放竞价交易2万吨，这将是年内第17批投放的中央储备冻猪肉，届时累计投放量将达33万吨。国家发改委通过增加储备肉投放等措施加大了市场猪肉供给，同时生猪产能不断恢复将为猪肉价格企稳回落提供有力的保障。

2019年中国肉类产品的进口增长较快，其中全年进口猪肉210.8万吨，增幅为75%，主要来自西班牙、德国等欧盟国家以及美国、加拿大和巴西；根据海关总署最新数据，一季度在进口方面，随着双方第一阶段经贸协议的逐步落地，大豆、猪肉、棉花等商品自美进口增长迅速，其中进口猪肉16.8万吨，增加6.4倍；预计生猪养殖利润高企，未来肉类进口存在增量空间。冻猪肉抛储以及动物蛋白直接进口预计将折抵一部分玉米的饲料需求。