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网络综合
2020-05-15 08:59
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从各行权价成交分布情况可以看出，50ETF期权投资者主要集中平值期权附近进行交易，5月2.85行权价认购期权合约成交量达17万张。
除中金所300股指期权临近到期外，其他ETF期权持仓继续积累，沪市50ETF、沪市300ETF、深市300ETF持仓分别增加1.8%、1.4%、2.2%至275.7万、196.8万、41.2万张，中金所300股指期权持仓小幅减少1%至9万张。当前合计持仓522.7万张，其中沪市300ETF期权持仓为50ETF期权的71%。ETF期权当月合约持仓量占比在55%左右，下月合约流动性有明显改善。
从各行权价成交分布情况可以看出，50ETF期权投资者主要集中平值期权附近进行交易，5月2.85行权价认购期权合约成交量达17万张。沪市300ETF期权在5月3.9行权价上成交量近20万张，并在3.7合约上积累了不少持仓，期权市场投资者认为300ETF在3.7点位附近有较强支撑。
受外盘大跌影响，A股低开后振荡走低，沪指小幅放量收跌0.96%于2870.34，沪深300、创业板指、中证500等宽基指数跌幅亦在1%附近，市场整体表现较弱，个股跌多涨少，前期表现较强的消费板块开始回调。两市涨停62家，跌停18家，沪股通净流出10.6亿元，深股通净流入11.9亿元。
伴随标的低位横盘整理，期权隐含波动率小幅波动，与开盘相比，收盘时各月份IV分别变化0.62%、-0.13%、0.15%、0.19%收于15.5%、17.2%、18.4%、19.0%，IV呈近低远高的期限结构。与实现波动率相比，隐含波动率处于相对合理水平。方向性操作建议上，中长期来看股市将表现为振荡上行，投资者可继续逢低卖出认沽期权，长期持有赚取期权时间价值。
期权市场量能亦随标的同步放大，沪市50ETF期权成交量小增10.2%至132.3万张，沪市、深市、中金所300期权成交量分别变化11.0%、-4.2%、31.7%至120.4万、14.5万、4.4万张，沪市300期权成交量达到50ETF期权的91%份额，考虑300ETF期权单张面值更大，前者成交金额已赶超50ETF期权。50ETF期权成交PCR为0.87，沪深两市300ETF期权成交PCR分别为0.88、0.82，认购期权与认沽期权成交量相对均衡。当月ETF期权合约成交占比在75%之上，投资者主要集中于当月合约进行交易。
期权标的收跌近1%。今日A股普遍低开，盘内弱势走低，沪深两指收跌1%。期权标的方面，50ETF下跌1.0%收于2.831；华泰柏瑞300ETF下跌0.8%收于3.921；嘉实300ETF下跌0.8%收于3.985；沪深300指数下跌1.1%收于3925点。
隐含波动率变化不大。从平值期权的隐含波动率来看，今日隐含波动率普遍变化不大。截至收盘四个期权隐含波动率分别为17.2%、17.1%、18.0%、18.1%。
说回行情，受累隔夜外围市场连续第2天大跌，今天A股终于正式做出了下跌修正，大小盘股基本均是低开低走，至收盘300和50指数分别下跌1.08%、1.16%。对今天的下跌，我个人暂认为是连续上涨后的合理回调，即便保守一些也预期不太能出现3月那样的暴跌（两会还在总不至于难看不是），震荡偏多仍是主要思路。
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