南华基金：科技消费双翼齐飞，杭州湾区龙头公司价值凸显

全球疫情之下，上市公司中的行业龙头企业份额提升，显示出了良好的投资价值。南华基金表示，从中长期看，目前A股估值低具有较好的投资价值，特别是在“估值底”、“政策底”以及“经济底”多方支撑以及提振下，目前是中长线投资者比较好的配置时机。

南华基金认为，新冠疫情加速了中国经济结构化分化的速度，科技与消费是经济增量的主要部分。5月14日，中共中央政治局常务委员会召开会议时再次指出，要发挥新型举国体制优势，加强科技创新和技术攻关，强化关键环节、关键领域、关键产品保障能力。消费方面，从4月份开始，各线城市的消费逐步开始恢复，行业基本面最差时点已过。据酒食汇报道，五一期间京东平台上酒水各品类销售额暴增。白酒板块，茅台、五粮液、习酒、红星等品牌旗下产品实现了2倍的同期增长。

南华基金表示，面对错综复杂的内外环境，杭州湾区上市企业显示出了较强韧性，整体取得了不俗的业绩表现。中证杭州湾区指数由中证指数公司与南华基金共同开发，从环杭州湾地区内筛选出盈利能力、具有成长潜力的100家上市公司，2019年年报显示，其100家成分股中有97家公司实现盈利。

数据来源：WIND，南华基金整理

中证杭州湾区指数成分股具有科技成长属性，主要分布于科技、金融、航运以及新兴消费等板块，与国家重点发展新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的战略相契合。中证杭州湾区指数前4大权重板块电子、计算机、医药生物、化工2019年以来涨幅分别为92.47%、71.50%、65.04%、22.83%（申万一级；数据来源：Wind；统计区间：2019年1月1日-2020年5月19日）。

2019年杭州湾区指数前五大行业营业收入比较

数据来源：WIND，南华基金整理

南华基金表示，中证杭州湾区指数中包含了众多科技、消费行业的龙头，如安防龙头海康威视、化妆品消费龙头珀莱雅。

海康威视是领先的视频产品和内容服务提供商，是安防行业的龙头，连续多年蝉联国内安防行业的第一名。公司2019年实现营收576.6亿元，同比增长15.7%，归母净利润124.1亿元，同比增长9.4%，外部环境承压背景下保持稳中有进。公司面向全球提供领先的视频产品、专业的行业解决方案与内容服务。从行业来看，根据前瞻产业研究院预测，到2022年全球安防市场规模达到3526亿美元，复合增长率达到6.4%。而在疫情的冲击下，公司也保持了稳健的增长，显示极强的韧性。

珀莱雅深耕护肤彩妆多年，客户群体主要为二线城市以下的年轻人，名列国内本土护肤品品牌TOP10。2019年，公司爆品黑海盐泡泡面膜在天猫旗舰店冲月销100万盒+，破天猫美妆历史，获“抖音美容护肤榜”第1名。品牌方面，公司以受众最为广阔的护肤品为基石，逐步拓展面膜、精华、彩妆等细分赛道，形成多品类、多品牌矩阵。渠道方面，以化妆品专营店起家，发力线上电商，单品牌店迅速铺开，助力公司快速成长。

南华基金杭州湾区ETF基金经理莫志刚表示，南华中证杭州湾区ETF将其主要资产投资于中证杭州湾区指数成分股，持仓股中涵盖了杭州湾区众多优质上市公司，而且有相当数量的上市公司属于各自行业和细分领域的龙头，近年来营收和净利润增速均保持稳定的增长，未来有望进一步受益于市场集中度的提升。随着长三角一体化这一国家战略的纵向深入，湾区经济将满足高端要素、发展新兴产业、培育城市功能的发展要求。而湾区内上市公司所涉及的行业与国家重点发展新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的战略相契合。长期来看，杭州湾区投资价值凸显。

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