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网络综合
2020-05-27 08:51
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300和50期权隐波昨日大幅回落后，今日早盘快跌后基本横盘，50微跌300微涨，不少人看到50期权有些相对偏贵。
当前各品种期权隐波低位振荡。具体来看，目前50ETF期权主力认购平值合约隐波为13.43%，认沽平值隐波为18.37%。沪300ETF期权近月认购平值合约隐波为13.43%，认沽平值隐波为19.64%。深300ETF期权近月认购合约隐波13.51%，认沽平值隐波19.43%。沪深300指数期权近月认购平值合约隐波为10.06%，认沽平值隐波为25.41%。30日历史波动率走低。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看，认购及认沽隐含波动率在10%至30%区间内。
上证50etf期权市场成交量下降，持仓量持续增加。当日期权总持仓2912109张，较上一交易日增加95212张。其中认购合约持仓1587886张，较上一交易日减少236张，认沽合约持仓1324223张，较上一交易日增加95448张。持仓量PCR值0.8340，较上一交易日小幅增加0.0602。成交量方面，当日全市场合计成交1380905张，较上一交易日减少385707张。其中认购期权成交719028张，较上一交易日减少169841张，认沽合约总成交661877张，较上一交易日减少215866张。日成交量PCR值0.9205，较前日减少0.0670。
中长期看，当前股市属于底部区域，北向资金持续流入，富时罗素继续加大A股配置力度，现将比例提升至25%，利好50和300。对于中长期投资者来说，可继续滚动卖出看跌期权，或构建备兑策略。在波动率方面，当前购沽隐波振荡走低。ETF期权合约购沽隐波差修复，短期市场情绪转中性，但股指期权合成标的贴水仍严重。目前期权隐波处于历史低位，建议投资者少卖多买。另外，周三ETF期权近月合约即将到期，投资者要注意风险，勿重仓深度虚值期权。
说回行情，隔夜欧美指数创反弹新高，A/H股参与者也开始逐步消化此前有关中美博弈的担忧，今天两地齐步反弹，至收盘300与50指数分别涨1.13%、0.69%，小票明显更强，看来博弈之下科技自主概念依然处于市场共识中心，拥有高安全边际的蓝筹暂是被动跟随角色，对300和50基于技术面暂时还得看震荡，基于估值我仍愿看涨不愿看跌。
300和50期权隐波昨日大幅回落后，今日早盘快跌后基本横盘，50微跌300微涨，不少人看到50期权有些相对偏贵。分别来看，50ETF期权6月平值隐波跌至16.0%+，其中认购收13.5%-、认沽收19.0%+，认沽隐波不跌反涨，合成贴水再度走扩，市场一涨就担心的谨慎者众；300期权这边隐波同样小跌，000300期权6月隐波收17.0%+，159919ETF期权6月隐波收17.0%+，510300ETF期权6月隐波收16.5%+。
虽然最近数月上证50走势明显因为“科技自主”思绪影响在A股宽基指数中明显算弱势，但若出于安全边际考量，作为所谓“核心资产”的长期簇拥，选择坚定长线持有上证50多头的投资者必然不在少数（包括我）。因为持有周期较长，希望看到的是标的指数的稳步上行，心态稳固者大多无所谓持仓涨跌（价值投资）直接简单持有不动；但若把“不怕一万就怕万一”的思路结合进去，长期多头其实是可以用运用好期权保险工具为持仓规避一些不必要的黑天鹅式大回测。
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