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网络综合
2020-05-27 09:00
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4月螺纹钢需求大幅回升，同比增幅接近15%，同期水泥出货量已恢复至去年同期的105%以上，表明建筑行业复工情况较好，同时伴随五一假期及高速收费前下游提前备货，螺纹钢表观消费在节前一周也再创新高。
回到短期，淡季前螺纹需求季节性下滑的风险仍在，不过地产赶工惯性及基建投资加速落地，预计螺纹需求同比将维持高位。废钢大涨后电炉利润收窄，产量在回到去年旺季均值后增速放缓，不过长流程钢厂在当前利润下检修复产及废钢添加量均有望增加。因此5月螺纹去库速度将维持高位，但静态评估6月底库存仍高于去年同期，货源压力将会持续。
从微观数据看，4月国内地产更多是环比修复，销售同比转正仍有难度，而下旬的“两会”则更多要关注对年内经济增长目标的表述，政策利好已多被预期，因此要谨防出现利多政策“靴子落地”的情况，央行在一季度货币政策报告中维持宽松的货币政策，但强调房地产调控不放松。5-6月进口资源冲击或达到阶段性高点，对处于季节性淡季的国内钢材市场还是会形成一定压力。
3月固定资产投资累计增速-16.1%，较上月-24.5%降幅收窄。制造业投资恢复缓慢，累计同比为-25.2%，基建初步恢复，累计同比为-16.4%，单月增速为-8%。地产投资略超预期，累计增速收缩至-7.7%，3月单月已经恢复至正增长的1.2%。3月地产新开工增速为-10.5%，施工增速为-3.5%；竣工增速为-0.9%，销售增速为-14.1%，1-2月为-40%，相对恢复速度偏快。地产投资恢复较快与社融环境较宽有较大关系，房贷政策边际调整，稳定居民信贷和房地产市场。
钢联口径下螺纹钢期货">螺纹钢期货周产量增幅比较明显，由4月初的305万吨增至358万吨，较去年同期减少10万吨，但临近节前一周产量回升幅度明显放缓，而参考其他口径数据，如找钢网螺纹产量回升幅度依然较大，结合5月钢厂检修复产增加，预计后期螺纹钢产量仍有回升空间。但废钢价格经过年后下跌后，4月以来持续反弹，张家港废钢不含税价格上涨120元，日钢、沙钢等主流钢厂废钢采购价格持续上调，同期螺纹价格窄幅波动，电炉利润已受到侵蚀，由于高库存继续压制成材价格，预计电炉产量回升速度将继续放缓，且阶段性可能会再次减产。同时，两会期间，环京地区高炉环保限产情况值得关注，3月唐山、邢台空气质量排名仍处于倒数前10名，进入5月中旬限产力度可能会增强。
4月螺纹钢需求大幅回升，同比增幅接近15%，同期水泥出货量已恢复至去年同期的105%以上，表明建筑行业复工情况较好，同时伴随五一假期及高速收费前下游提前备货，螺纹钢表观消费在节前一周也再创新高。疫情过后，房地产原有项目赶工以及一季度新开工的延续，支撑了地产用钢需求，同时基建项目在政治局会议后加速落地，预计螺纹需求在淡季前有望维持高位。
不过进入5月后，季节性影响将逐步增强，从最近4年的历史数据看，5月螺纹钢需求环比降幅在0-15%，其中2019年环比下降4%，6月需求较4月下降4-20%，而华东、华南地区建材成交及水泥出货量均升至历史高位，作为国内复工最早的地区，预计螺纹需求进一步提升空间有限，整体看5月需求或环比走平，结合季节性及赶工影响减弱，6月需求环比走弱的概率较大。
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