一文看懂：MSCI主题基金怎么挑？

　　A股“入摩”鏖战正酣，千亿资金徘徊A股大门，公募基金布局MSCI新兴市场的热情也被点燃。

　　截至5月19日，市场上已有30只MSCI主题基金(A、C份额合并计算)相继成立。产品的批量发行常让投资者挑花眼，我们盘点了这些MSCI主题基金的区别，一探普通投资者该如何挑选?

　　同属MSCI主题有何区别

　　公开资料显示，市场上率先以MSCI命名的基金华安MSCI中国A股指数增强，系2006年由华安180(510180)指数增强转型而来。2015年，华夏MSCI中国A股国际通ETF及其联接基金成立后，MSCI相关基金产品的发行陷入短暂的平静。

　　2018年6月，A股正式被纳入MSCI新兴市场指数，公募基金开始加快相关产品的布局——2018年，22只MSCI主题基金诞生;2019年以来，又有5只MSCI主题基金面市。至此，MSCI主题基金扩容至30只，涉及增强指数型基金3只、普通指数型基金8只、ETF及联接基金合计19只。

　　按MSCI主题基金跟踪指数的不同，大致可以划分为MSCI中国A股指数、MSCI中国A股国际指数、MSCI中国A股国际通指数;另外，还有指数属于MSCI中国质量指数、红利指数、低波指数等，这些是SmartBeta策略指数。

　　具体来看，MSCI中国A股国际通指数是根据A股实际纳入MSCI的进度进行编制，实时跟踪A股纳入MSCI新兴指数的动态。据Wind数据，MSCI中国A股国际通指数年内涨幅为19.96%，略低于另外两个跟踪指数。跟踪上述指数的基金有景顺长城MSCI中国A股国际通ETF联接、富国MSCI中国A股国际通增强等12只，这从基金名称中就能很好地辨别出。

　　与上述指数仅一字之差的MSCI中国A股国际指数，是指将全球上市的全部中国股票按流通市值排名，排名85%且在A股上市的股票纳入该指数成份股，其成份股范围广于国际通指数，目前跟踪该指数的基金有5只。

　　MSCI中国A股指数则是从所有的A股中，选取流通市值排名前85%的股票作为成份股。从成份股特征看，其与上证50、沪深300等指数十分类似，有8只基金跟踪该类指数。

　　从基金规模来看，这些基金也大小有别——截至一季度末，招商旗下的一只MSCI主题基金体量较大，达到25亿元以上;而规模最小的一只则缩水至0.13亿元。从一季度末来看，规模低于5000万元清盘红线的MSCI主题基金已占比三成。

　　费率方面，市场上有3只MSCI增强指数型基金费率在1%~1.2%，MSCI被动指数基金费率则多集中在0.5%~0.7%。值得一提的是，有基金已将费率优惠至0.15%。

　　业绩分化明显

　　因为跟踪指数成份股存在差异，MSCI主题基金的业绩也出现了明显分化。

　　根据Wind数据，剔除2019年新成立的基金，可统计业绩的26只MSCI主题基金中，截至5月17日，排在首位的基金年内收益超过了33%。但颇为可惜的是，其良好的业绩走势并未留住投资者，截至一季度末，该基金规模已缩水至0.23亿元。

　　另外，还有3只基金年内收益也达到了20%以上。而与此同时，有部分MSCI主题基金却没能跑赢同期上证指数。

　　按基金成立之日算起，这种业绩分化则更为明显——业绩首尾差距达到了40%。

　　根据Wind数据统计，剔除华安MSCI中国A股指数增强以及今年新成立的基金，成立以来涨幅最好的一只收益率为30.67%;此外，有7只产品成立以来的涨幅超过10%。

　　不过，也有部分MSCI指数产品业绩没能跟上大部队。数据显示，目前有9只MSCI主题基金成立以来业绩告负。其中，表现最差的一只基金业绩亏损幅度为9.57%。

　　投资者如何选择

　　市场上如此多且雷同的MSCI主题基金，难免令投资者挑花眼。让我们来看看业内人士对挑选适合的MSCI基金有哪些建议。

　　某基金公司指数部总经理称，“如果投资者想要参与MSCI新兴市场投资，最需要考虑的是，购买的基金所跟踪的指数成份股是不是MSCI直接纳入或潜在纳入的标的。换句话说，是不是未来境外资金流入A股的重要标的。此外，费率、规模等问题也需要注意。MSCI适合个人投资者长期定投，来充分参与境外资金流入行情。”

　　盈米基金FOF研究院院长施静进一步解释道，当很多只基金都跟踪同一指数时，可以比较基金公司在过往指数基金的投资管理能力，跟踪误差水平以及基金的费率和规模。指数基金一般由基金公司量化部门负责管理，一般三种模式：

　　第一种，直接复制指数，因为完全跟踪指数，比较费率的差别和跟踪误差就好。第二种，指数增强型，就要分析指数增强的胜率和获得稳定阿尔法的能力，这都是需要时间验证。如果是选择新发基金，则只能通过该团队过往管理指数增强型基金的历史业绩水平来测评。第三，根据这个指数做的SmartBeta策略，选择SmartBeta策略就需要对策略本身很了解，这个要求相对专业的投资水平。

　　“当然，指数基金的规模也要适当考虑。如果规模过小，产品本身承担的固定支出费用比例就会比较多，会影响基金的收益。同时，如果有大资金进出，必然影响仓位，自然也会对净值的波动产生比较大的影响，尤其在市场波动加大的时候。”施静补充道。