三大期指集体暴涨 钢铁强势反弹

　　10月22日，三大期指集体暴涨，钢铁强势反弹。今日期市多品种飘红，周末股市迎来多政策利好，今日开盘期指强势上涨，IC盘中一度涨幅超6%。钢铁板块反弹明显，螺纹、铁矿(524, 8.00, 1.55%)领涨，锰硅(8804, 86.00, 0.99%)、硅铁(6872, 36.00, 0.53%)临近午间收盘拉升明显。前期涨幅较大的豆粕(3378, -58.00, -1.69%)、菜粕，大豆(3719, -29.00, -0.77%)等品种跌幅居前。目前鸡蛋(4235, -11.00, -0.26%)仍然保持高位，没有明显下跌。

期货涨幅排名

　　期货涨幅排名：IC涨6.16%，IF涨4.67%，IH涨3.93%，沪镍(104010, 1750.00, 1.71%)涨2.14%，燃油涨2.11%，螺纹涨2.00%，铁矿涨1.84%，锰硅涨1.74%。

　　期货跌幅排名：菜粕跌1.83%，豆二跌1.74%，豆粕跌1.66%，郑醇(3332, -42.00, -1.24%)跌1.19%，豆一跌0.83%，郑煤(644, -6.80, -1.05%)跌0.68%，PP跌0.64%。

期货跌幅排名

　　贸易商补库支撑焦煤(1364, -10.00, -0.73%)

　　近期山西对煤矿开展超产检查，此外，山东部分煤矿受此前大雨影响尚未完全恢复，导致目前炼焦煤矿开工率水平远低于去年同期水平，供应偏紧，焦煤市场逐步好转，10月初主流焦煤企业相继上调价格，涨幅在30—100元/吨，其中，山西焦煤集团上调长协焦煤价格30—50元/吨。

　　截至2018年10月18日，焦化厂开工率为79.11%，比去年同期上升6.42%，说明今年限产力度降低，目前焦化厂开工率整体较高，焦化厂有补库的需求，而供给端山西地区一些洗煤厂受环保影响，还在恢复中，供给处于偏紧的状态。

　　截至16日，全国100家独立焦企样本炼焦煤总库存821.18万吨，增加14.45万吨，平均可用天数16.05天，增0.13天。全国230家独立焦企样本炼焦煤总库存1461.31万吨，增47.45万吨，平均可用天数16.10天，增0.42天。全国110家钢厂样本：炼焦煤库存812.22万吨，增45.04万吨，平均可用天数16.18天，增0.90天。

　　焦煤主要港口库存为226.1万吨，较上周减少15.99万吨。其中京唐173.1万吨，减少12.39万吨，日照港18增10.4，连云港35，减14万吨。相比钢焦企业库存，港口库存大幅降低，贸易商有补库的需求，对价格形成支撑。

　　焦化企业采暖季生产虽然会受到限产影响，但焦煤在冬季还会受到运力不足、天气不可控因素、矿山提前放假、安检物流成本增加等因素的影响，继而影响供给端。同时，国内外产能没有新增的量，低硫煤价格坚挺，对入炉煤成本提供较强支撑。

　　焦炭(2367, -20.00, -0.84%)阶段性顶部已现 预计现货价格下跌并向期货靠拢

　　通过近两年期现走势对比，焦炭期货价格一般领先于现货见顶和见底，故焦炭期货的上涨和下跌周期一般分为预期(期现背离、期货领先)和现实(现货跟随，期现同步)两个阶段。以7—8月的上涨行情为例，焦炭主力1901合约在8月17日见顶，此后现货价格经历了3轮上调，9月11日才见顶。目前，焦炭期货价格自高点累计下跌159元/吨，基差为221元/吨，预计后期基差会以现货下跌并向期货靠拢的方式完成。

　　综合以上分析，焦炭期货价格在供应回升、下游库存高企以及钢厂利润回归的影响下，仍有进一步下跌的空间。但是，冬季的环保限产会对其形成一定支撑，未来两个月需要重点关注主要产区限产政策的动态变化。操作上，建议在2550—2650元/吨的区域内逢高沽空，下方2100—2200元/吨的区域内可考虑逢低做多。

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