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网络综合
2020-06-05 14:16
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伴随新三板转板规则火速落地，多层次资本市场实现了互联互通，公募和私募也开始加速布局。
伴随新三板转板规则火速落地，多层次资本市场实现了互联互通，公募和私募也开始加速布局。
根据测算，新三板市场中市值3亿元以下的公司居多，市值10亿元以上的公司仅380家左右。该如何制定行之有效的投资策略及防范诸如流动性不足等风险，对公募基金提出了较高要求。
6月3，包括南方创新精选一年定开发起式等首批6只新三板公募基金日获批。此次获批的产品类型，均是在投资范围中增加了新三板的跨市场基金，所以产品的名称中并未明确出现“新三板”字样，又由于限定在投资精选层，所以产品名称中有“精选”、“创新”、“成长”等字样。
众所周知，公募基金向来对流动性要求极高，通常都会设置一定的持有期。因此，首批6只拿到批文的产品，均在不同程度上设置了封闭期。最短的是华夏成长(000001)精选6个月，而招商设置了长达2年的封闭期。
来自招商基金的人士表示，目前其主要从考察流动性指标、中小市值公司特有风险因素、主营业务、经营指标和风险指标等角度，对新三板拟进入精选层的个股进行研究和跟踪，储备投资标的。
“当前新三板的成交额呈现向‘头部’集中的情况。相比A股市场，对新三板观测流动性的指标除了换手率、成交量、成交额等常规指标以外，还要观察个股的股东户数、交易天数、交易连续性等指标。”上述人士称。
“精选层公司将全部为连续竞价交易，因此投资经理需要着重考虑公司市值、股东人数和公众持股比例。流动性是投资人投资新三板公司重要的考量因素，市值相对较大、股东人数较多、公众持股比例较大的新三板挂牌企业可能具有较好的流动性，交易价格‘失真’的可能性更小。”一位新三板投资经理分析。
多位受访人士称，新三板的投资大逻辑是，在满足风控原则下，主动承担一定的不确定性，以组合投资的方式买入一定数量的股票，行业相对均衡，控制个股比例。
新三板转板规则落地后，私募基金又持什么态度呢?
2016年以来，私募基金已成为新三板市场最重要的参与主体之一。截至2019年11月末，累计参与挂牌公司股票发行5438次、投入资金2540亿元，占市场发行融资总额的51%；私募基金也是新三板市场当前最主要的专业机构投资者和重要的持股机构。截至2019年11月末，新三板私募基金证券账户2.5万户(含股权和证券类)，占专业机构投资者账户总数的93%，私募基金及管理人持股市值2759亿元，占全市场总市值的9.3%。
深圳一私募机构投资经理表示，新三板全面深化改革快速推进中，在转板制度正式落地后，精选层将会成为新三板和科创板、创业板之间互联互通的重要通道，新三板市场的吸引力大大提升，这也会提升整个市场流动性、融资功能、定价功能等。在此背景下，“先入精选层，后转板上市”会成为诸多中小企业上市的重要路径。
市场目前都聚焦新三板，“打新”毫无疑问是新三板诸多话题中最热的一个。对于“打新”，不少私募机构持谨慎态度，同时也建议个人投资者通过基金等参与新三板投资。
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