沪指失守2600点 大盘为何意外回踩？

　　沪指今日未能延续昨天大涨态势，低开低走，收盘大跌2.26%，失守2600点整数关口，收报2594.83点。两市合计成交3575亿元，行业板块多数收跌，酿酒板块集体重挫。

　　对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

　　方正证券认为，本周以来，决策层和监管部门罕见就金融市场密集表态，金融稳定发展委员会和国务院常务会议隔日相继召开，出台了一系列纾解当前困局、提振市场信心的重磅政策，这既是对七月底中央政治局会议首提“稳金融”的贯彻落实，也是对当前国内外新局势的及时应对。相较上一次救市，这次或许不一样。综合来看，这一系列政策措施切中要害、标本兼治，有利于提升A股市场估值水平，而不确定性在于内部因素明年一季度开始部分行业公司业绩下修的风险。

　　兴业证券表示，决策层与监管层及时果断发声，直面问题，有望改善投资者悲观预期，统一认识、树立信心；接连的政策“组合拳”使我们有效避免了一场潜在的流动性“危机”，因而坚定看好市场中级反弹。结构上推荐“大创新小巨人”，大创新是指我们从年度策略报告里面定义的科技创新龙头，小巨人是指被股权质押风险以及信心危机而被过度压制的中小盘绩优股。

　　广发证券指出，在四季度策略展望中提出流动性是影响A股的重要因素，A股需要等待：1)信用扩张见效；2)长期信心建立。在此之前全球流动性拐点确认带来跨境资金流动的压力。A股流动性问题加剧了短期市场波动。上周五多位高层领导人同时发声A股市场，流动性问题将有所缓和，风险偏好有所修复，水穷处迎来阶段企稳。A股的“市场底”常滞后“政策底”，主要源于政策由紧转松初期，市场对政策力度及效果存在分歧；以及部分经济数据仍可能处于惯性下滑态势，投资者对经济担忧未见缓解。历史经验来看，高级别领导人发声和稳定市场措施的出台有助减缓对政策力度的犹疑，夯实“政策底”，具备阶段性提振市场或缓和下跌幅度的效果。类比几次较大级别的稳定市场措施或高层发声之后的市场表现，企稳或反弹的概率较大。当前解决融资和流动性风险的方案渐进出台，政策暖意缓和投资者担忧，修复市场风险偏好。

　　海通证券认为，这次可能是年内幅度最大的反弹，逻辑是估值和情绪处于历史底部、快速大幅急跌后政策利好不断，2000年来每年都有一波涨幅超过10%的行情，今年还没出现。中期仍在构筑W右底，16-17年是左底后的反弹，右侧大拐点还需等两信号明朗：一是盈利二次探底有多深，二是去杠杆拐点带来资金面转折。步步为营，行稳致远。风格上龙头策略，行业上哑铃型配置，银行消费加科技股龙头。

　　安信证券发文称，近期决策层高度关注A股市场，国务院副总理及一行两会相关领导向市场传递稳金融积极信号，极大地提振市场信心。这轮反弹持续性和空间将会超市场预期，未来的稳金融政策进一步落实，G20首脑会晤，四中全会时间确定，减税降费等都因素有可能助推反弹行情，主要应该从中期的行业景气出发，重点关注符合国家战略导向和产业升级方向的新经济(新科技、新消费、新服务)龙头公司。此外，关注超跌优质品种。

　　西南证券表示，当前A股在强大的政策利好刺激下，政策底已经出现。但由于整体上业绩增速仍然呈现下滑态势，结合宏观经济仍在下行期当中，因此A股的业绩底与市场底尚未出现。在布局上，仍然需要寻找具备防御性的板块加以布局。建议以银行、公用事业等防御型板块作为底仓配置，同时关注国防军工、农林牧渔、石油化工等景气有所回升的行业。

　　湘财证券：大盘为何突然意外回踩？

　　今日两市股指小幅低开，稍作上冲于9:42时见全日最高点后震荡回落，10:47时过后出现明显跳水至中午收盘；午后股指；盘面热点：水域改革、券商、环保、仓储物流、多元金融、ST板块、上海自贸、酒店餐饮、公共交通等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现调整的行情。

　　22日A股市场在高层集体力挺股市的声音中出现了暴涨行情，尤其更加震撼的是券商板块40多只个股全线涨停，这种状态极为罕见，也只有在2014年11月底的牛市行情中才会出现这样的壮观景象。

　　由于券商板块向来是市场最敏感的一个群体，一般券商大涨会被认为是牛市来临的信号，更何况是昨天的全部涨停这样夸张的走势，所以该板块的一举一动都受到了市场的高度关注。对于大众极为关注的牛市是否来到这个问题，湘财证券樊波在22日盘后《2014年底牛市能否重现？》的博文中给出两个明确观点：

　　1、这次的券商暴涨行情与2014年11月底相比还是有所区别，在目前位置直接发动大牛市的概率不高，暂时以超跌反弹行情来对待。

　　2、但券商板块的走势值得深思并重点关注，而其中的龙头品种大概率出自具有次新属性的低价券商股。

　　从今日盘面来看，市场并没有借昨日大涨的超级能量而继续走高，而是出现相对较大的下跌，这与我们牛市没有来的判断完全一致；相反，今日券商板块整体表现较好，涨幅靠前的则是我们重点提示的次新属性的低价券商股。

　　总结一句话：这次券商暴涨并没有直接演化为牛市，只能成为超跌反弹的一个花絮，后期市场还将继续震荡，切勿追涨操作。